2026年10月30日，在迎来创立57周年之际，三星电子发布了由器件解决方案（DS）部门负责人、副会长全永铉和器件体验（DX）部门负责人、社长卢泰文发表的纪念辞。尽管第三季度创下史上最佳业绩，但半导体与成品部门的业绩分化进一步加剧，两位部门负责人分别强调了“繁荣中的谦逊”和“确保成本竞争力”。这一信息不仅是内部警告，更可被解读为一个信号，预示着在半导体繁荣持续的当下，投资者和合作伙伴需要采取具体的行动变革。

业绩分化下出现的两种警觉

三星电子2026年第三季度合并营收达195.3万亿韩元，营业利润达107.4万亿韩元，创下历史最高纪录12。特别是DS（半导体）部门，得益于HBM4及服务器内存需求扩大，营业利润达到106.5万亿韩元，占据了公司整体利润的大部分。相比之下，负责智能手机、电视、家电等业务的DX部门，由于零部件成本上升和物流费用负担，录得8000亿韩元的营业亏损，连续两个季度出现亏损312。

针对各部门如此鲜明的业绩反差，全永铉副会长警告称“今日的繁荣并不能保证明日的竞争力”，强调绝不能安于现状34。卢泰文社长也表示，为扭转DX部门收益恶化的局面，将通过先行的供应链管理来确保成本竞争力，并将其列为首要任务34。

“繁荣中的谦逊”给投资者带来的信号

'繁荣中的谦逊'给投资者带来的信号

全永铉副会长强调的“繁荣中的谦逊”，暗示了在半导体周期处于上升趋势的现在，投资者必须关注管理指标的变化。他指示，不能因为处于繁荣期就向客户炫耀优越地位，并倡导保持基于客户信任的竞争力34。这表明了三星电子的意志：不依赖因短期需求暴增而进行的过度涨价或独占供应优先顺位等惯例。

从投资者角度来看，这种基调构成了防止对繁荣期过度乐观的机制。尽管预计AI半导体需求将持续至2027年12，但三星电子已认识到繁荣的暂时性。因此，在投资半导体相关资产时，不应仅仅追逐因价格上升带来的短期利润暴涨，而应确认良率提升以及为获取下一代技术（如2纳米工艺、HBM4E）而进行的激进设施投资等基础实力是否稳固312。

分类2026年第三季度业绩57周年纪念辞核心基调投资者关注点
DS（半导体）营收 147.1万亿韩元
营业利润 106.5万亿韩元		繁荣中的谦逊
强化技术·品质竞争力		下一代工艺投资及良率改善速度
DX（成品）营收 52.1万亿韩元
营业亏损 8000亿韩元		确保成本竞争力
挖掘基于AI的新增长动力		零部件成本管理及各AI设备营收占比

“降低成本”与供应链重组对合作伙伴的影响

'降低成本'与供应链重组对合作伙伴的影响

事实上，2026年第一季度，三星智能手机的平均销售价格（ASP）因旗舰机型为主的销售策略以及AI数据中心需求暴增导致的移动内存价格飙升等因素，较上年年平均值上涨了23%，创下历史最高涨幅5。

在这种成本压力下，三星电子为了防御收益性，正着手进行旨在降低零部件采购成本的结构性变革。例如，对于智能手机核心零部件移动AP（应用处理器），三星正在推进供应链多元化，扩大采用相对价格较低的公司自有Exynos或联发科Dimensity芯片组，以取代原有的高通Snapdragon芯片组5。

对于合作伙伴而言，如果能超越单纯供应商的角色，参与开发三星电子作为未来增长动力培育的机器人、暖通空调、医疗技术等新兴领域所需的零部件，并作为高效合作伙伴满足三星电子确保成本竞争力的要求，那么维持长期合作伙伴关系的可能性就很高4。

扩大设施投资与股东回报：经营哲学的实质平衡

扩大设施投资与股东回报：经营哲学的实质平衡

三星电子在保持繁荣中仍需谦逊的经营基调的同时，从未停止为未来做准备的投资。2026年年度设施投资规模定为84.4万亿韩元，其中计划向DS部门集中投入76.8万亿韩元12。这是在代工厂2纳米工艺和下一代内存技术竞争中生存下来的必要措施，也是利用繁荣期利益守护未来的战略。

与此同时，三星电子也在并行推进分享繁荣果实给市场的政策。该公司表示，将推进总额在90万亿至110万亿韩元之间的股东回报，并计划利用剩余资金进行相当规模的库存股回购及注销12。

总而言之，三星电子的57周年纪念辞包含了对急剧变化的AI周期中各部门风险的明确认知及应对策略。投资者需要从技术及制造创新的角度，冷静评估半导体繁荣的可持续性；而合作伙伴则需顺应三星电子确保成本竞争力的意志，通过自主成本革新及新兴业务零部件来制定生存战略。

参考资料

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